热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
文章来源：黑金精研聚焦Future
聚焦黑色产业，专注钢材市场！解读钢市逻辑，展望钢价走向！基于宏观政策、产业演变及期现变化，做有高度、有深度的市场研究。可针对符合条件的客户提供定制化服务，欢迎有需求的机构、产业客户加入交流，请与微信：13853109763 联系
]article_adlist-->视频讲解文字概述
]article_adlist-->涨跌驱动：星期三，螺纹10收3274，热卷10收3438，震荡下跌，资金面螺纹10仓差-100000，热卷10仓差-87124，有螺纹多头资金减持动作，原料端，铁矿09收812，震荡下跌，资金面09仓差-39963，铁矿有多头资金减持动作，焦炭09收1707.5、焦煤09收1135.5，震荡上涨，资金面焦炭09仓差-2177，焦煤09仓差-32147，焦炭有空头资金减持动作。晚间焦煤继续涨停，焦炭也继续拉涨，但卷螺矿跟涨动力不足，出现小幅回落。虽然日内沪指一度3600点，大金融板块再迎爆发，但与卷螺市场的联动较弱，卷螺价格随着焦煤解板后出现持续回落调整行情。午后公布钢谷数据，数据显示建材供需“波动修复”，库存压力边际缓解；热轧需求“先扬后稳”，库存持续优化 。但尾盘焦煤再次涨停收盘！
核心观点：短期钢价有望回落调整，随着煤焦炒作情绪降温，卷螺跟涨动力也会逐渐减弱。一方面，晚间就已经出现明显的多头资金离场的动作，另一方面，近期炒作的预期和钢市结构修复关系不大。随着价格透支回落，现货库存逢高出货不畅的话，价格风险将加大，建议关注套保或正套对冲库存风险。中期来看，钢价大概率又要上演预期快速拉涨，透支后慢慢下跌回归现实的节奏。
驱动逻辑：钢价冲高乏力！浅析近期钢材市场的驱动逻辑！
近期市场涨停的品种频出，其中黑色板块的焦煤从原来最弱摇身一变来了两个涨停，直接将价格从700多上涨到1100多，成功接过了铁矿石的接力棒，推升黑色板块集体上涨，卷螺也出现了期现同步上涨的行情。但随着焦煤多次涨停，对手盘认输离场后，多头主动拉涨的动力逐渐减弱，钢价也出现了明显的多头离场、回落调整的动作。
对于近期逻辑我简单总结为：政策预期修复产业情绪，成本逻辑抬高钢价估值，期现正套带动现货成交，终端受困被动压缩利润！
首先，政策面的预期很强而且短期没有改变，最能体现政策预期的大A近期扶摇而上，直接站上了3600，同时大A市场的赚钱效应加强，吸引了更多市场资金净流入。但
产业层面的政策预期并不强烈，说白了产业被政策预期“收割了”好几轮了，现在产业资金需要看到明确、持续的产业修复预期，才会下场跟随。显然当前zzj会议没开，前期的小作文根基不稳，主动入场拉涨的意图就不明显，但市场悲观的情绪得到了很大的缓解。
而真正拉涨钢价的驱动我认为仍然是成本逻辑，从盘面的联动关系来看，先是铁矿石外资率先响应“反内卷”号召主动直线拉涨矿价，卷螺开启上涨，后来传国内煤矿检查，拉涨停焦煤，钢价加速上涨。虽然成本逻辑短期对价格的拉动明显，但对产业修复的作用不大，反而副作用更大。这也造就了成本驱动的周期往往较短的特点，所以一旦资本驱动减弱，原本跟涨的卷螺大概率会出现较大幅度的下跌调整。
现货层面近期跟涨明显，同事近期成交略有放量，但调研了一下市场多数都是做正套的收货，下游终端并无明显放量表现。虽然短期对现货价格带来一定的支撑，但期现正套后期解套的时候，一定是需要下跌行情兑现的。压价抛货打压市场价格，逼迫资金入场套保，期货加速下跌的时候，兑现空单利润，再压价抛货。
同时终端在此轮快速上涨行情中并未获益，反而加大了成本压力。在当下整体利润压缩的大背景下，产业链中一个环节的利润扩大，必然伴随另一个环节的利润压缩。当前所幸并非所有的市场都有期货博弈，其
没有期货资本的市场价格相对平稳。但随着时间推移，终端需求没有增量的话还是会对成材价格的高估值进行修正，即价格慢慢下跌回归现实！
综合来看，短期钢市情绪受到宏观预期修复，同时成本逻辑推升钢价，随着基差压缩带动了正套资金入场，也抬升了现货的价格，但终端受困没有多余利润给上游输血，最终对钢价的高估值仍是向下修正的预期，同时后期正套解套兑现利润的过程，也是对价格不断打压的过程，当前随着涨停行情释放预期情绪后，钢价或面临回落调整压力，逢高套保库存对冲价格下跌风险仍是首选！
联系方式
这是我的微信
可扫码或搜索
13853109763添加我
做您身边的钢市顾问
]article_adlist-->声明]article_adlist-->免责声明：本公众号 “黑金精研聚焦Future” 所发布内容，专为盛达期货股份有限公司（下称 “本公司”）的专业投资者设计，旨在为新媒体环境下的研究观点交流提供参考。鉴于普通投资者可能因缺乏对相关研究观点或报告的深度理解能力，使用公众号内容进行投资操作易引发损失，建议非专业投资者取消关注本公众号。本公司不会因用户接收公众号内容，而将其自动认定为客户。
本公众号并非盛达期货研究报告的官方发布渠道，若需获取完整、权威的研究报告，客户仍应以本公司正式发布的内容为准。金融市场瞬息万变，投资活动伴随着固有风险，请始终保持谨慎态度。在任何情形下，本公众号所包含的信息与内容，均不构成对任何人的投资建议。对于因直接或间接使用公众号内容，或依据其进行投资决策所导致的一切后果与损失，本公司不承担任何法律责任。公众号内所载资料、观点及预测，可能因市场变化等因素，在发布后不再准确或失去时效性，本公众号无义务对过时或不准确的内容进行更新，且后续更新时亦不会另行通知。
本公众号的版权归盛达期货股份有限公司所有。若订阅用户希望引用或转载公众号内容，必须事先与 “黑金精研聚焦Future” 取得联系并获得书面许可，转载时需明确标注内容出处为 “黑金精研聚焦Future”，同时严禁对原文进行歪曲原意的引用、篡改与删减。
]article_adlist-->风险提示：公众号内的分析观点仅为分析师个人见解，不代表盛达期货官方立场；分析结论仅供参考，不可直接作为交易依据，投资者若据此进行交易，需自行承担全部风险。本公众号聚焦黑色产业，从产业供求态势、热点题材挖掘、数据深度解读以及投资逻辑与策略规划四个维度展开分析，同时分享分析师基于个人研究体系，结合现货市场实地调研与定量分析得出的定性解读，诚邀不同视角的投资者留言探讨、交流观点。
]article_adlist--> 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：朱赫楠
鑫耀证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
